( 有所买入必定会有所放弃，他在2008年削减了对全球最大医疗保健品制造商美国强生、全球最大日用品制造商宝洁公司的持股比例。***

金融波动

从美国经济开始出现危机的2007年，到2008年金融危机的迅速升级，没有人能够想到这会是一场百年不遇的金融危机。受美国次贷危机的影响，多家金融机构无法招架巨额的损失，而被迫破产或低价出售。

这时候，世界五大投资银行全军覆没：贝尔斯登以超低价格出售给摩根大通；美林公司以500亿美元出售给美国银行；雷曼兄弟公司申请破产；高盛和摩根士丹利被美联储监管。巴菲特认为美国的经济“跌下了悬崖”。

美国的经济“跌下了悬崖”，他在金融危机中所进行的投资，已经接受了金融海啸的洗礼，他买进的康菲石油超过了30亿美元的浮亏；他买入的两家爱尔兰银行的市值下跌到2700万美元，账面亏损接近90%；收购高盛永久­性­优先股后，高盛股价就一路下跌，甚至跌到十几美元。

除了投资出现的失利，他创立于1956年的伯克希尔哈撒韦公司自身的股价也在大跌，公司2008年报表显示，公司净资产减少115亿美元，净利润下降62%，现金流大幅度下降80%，资产在不断地缩水。伯克希尔出现这种况，也是自它成立以来少见的处境。

伯克希尔最初只是一家简简单单的纺纱厂，到1994年展成为拥有230亿美元的伯克希尔工业王国，成为世界著名的保险和多元化投资集团。后来的伯克希尔展速度更是令人咋舌，1965～2006年，公司净资产的年均增长率达21。4%，累计增长%，而同期标准·普尔500指数1[1标准·普尔能500指数：是由标准·普尔公司1957年开始编制的，从1976年7月1日开始，由400种工业股票、20种运输业股票、40种公用事业股票和40种金融业股票组成。它以1941～1942年为基期，基期指数定为10，采用加权平均法进行计算，以股票上市量为权数，按基期进行加权计算。

]成分公司的年均增长率为10。4%，累计增长幅为6479%。到金融危机爆的2007年的50多年中，她经历过数次大大小小的经济危机，经历了股市的3个熊市2[2熊市：也称空头市场，指股票行普遍看淡，延续时间相对较长的大跌市。

]，却只在2001年出现过亏损，2008年是它第二次出现亏损。

在前所未有的金融危机中，出现这样的波动，这样巨大的账面额应该说是在巴菲特的意料之中，也在他意料之外的事。众人对他开始不解，甚至怀疑他投资的280亿美元是正确的选择吗？但是，请不要忘记，巴菲特并非是做短期投资的人，他进行的都是长期投资，从他现在所进行的投资来看，可以看出他投资的都是未来收益确定­性­高的企业。

巴菲特进行投资，认为“买价决定报酬率的高低，即使长线投资也是如此”，这样看来，他未来的报酬不低，因为他买入的价格很低；而且，他说：“不要在意某家公司来年可赚多少，只要在意其未来5～10年能赚多少”这是对人们对他的投资判断持怀疑态度的人的最好的解释。因此，不应该凭眼下的得失就对他的投资进行判断—，谁都不能妄下结论。

在这个特殊的从未遇到过的金融危机中，他还调整了投资结构，把投资重心向固定收益类资产转移。他频频买入一些年收益率高达10%～15%的公司债券，如26亿美元的瑞士再保险公司（年收益率10%）；2。5亿美元的奢侈品珠宝商蒂芙尼（年收益率10%）；3亿美元的摩托制造商哈雷戴维森（年收益率15%）；1。5亿美元的希悦尔公司（年收益率12%）等。

练就火眼金睛

巴菲特被人称为“投资大师”、“股神”，他之所以能有现在的成就，对股市作出­精­确的判断，是因为在多年的投资生涯中，他练就了一双火眼金睛。在别人都恐惧时，他在贪婪的投资，这种投资理念从他很小的时候就开始形成了。

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